1月28日，Meta颁布了强劲的四时度业绩，告白业务推动去年Q4营收和今年Q1营收指引均超出分析师预期 。同时，整年本钱支出预期区间也高于分析师预期，该公司股价盘后一度涨逾11% 。
在随后的电话会，开释出一个清澈信号：Meta在2025年交出强劲业绩的同时，在把下一阶段的增长逻辑从“更好的告白系统”升级为“以幼我超等智能为主题的产品与基础设施沉构” 。
短期看，收入仍旧由告白驱动 ；中持久看，推荐系统、智能体、内容出产方式、智能眼镜与算力供给，将共同决定Meta能否打开新的增长曲线 。
扎克伯格明确将 AI 智能眼镜定位为下一代主题推算终端，并将其类比为智能手机取代职能机的关键节点 。Reality Labs 的战术沉心正从元宇宙转向 AI 可穿戴设备与自研模型 。同时预报在将来几个月，Meta将起头颁布新模型和产品 。
全球罕见十亿人佩带眼镜或隐形眼韭反改过视力 。我以为我们正处在一个类似智能手机刚出现时的阶段，其时所有人都能看出来，翻盖手机被智能手机取代只是功夫问题 。很难设想在几年之后，大无数人佩带的眼镜不会是AI眼镜 。
他同时泄漏，Meta智能眼镜在从前一年中的销量已经增长了三倍，并称其为“汗青上增长最快的消费电子产品之一” 。电话会显示，Meta在将Reality Labs的投资沉心，从此前的元宇宙愿景，进一步转向AI可穿戴设备与自研AI模型 。
Instagram Reels在美国旁观时长同比+30% ；Facebook视频旁观时长维持两位数增长 。通过“简化排名架构、支持更长互动汗青”，Facebook天然信息流与视频帖子浏览量在Q4被拉升7%，治理层强调这是近两年里“单季度对营收推动最大”的一轮产品优化 。“新鲜度/原创性”被当成关键变量：Instagram美国75%推荐内容来自原创 ；Facebook当天推送Reels数量环比提升25%+ 。Threads停顿时长在Q4优化后+20%，起头具备更可持续的增长结构 。
Meta讲得很直白：像GEM这类大模型不适合直接做实时推理，成本太高，因而要把“大模型知识”迁徙到更轻量的运行时模型上——这决定了算力投入能否转化为ROI 。已披露的进展蕴含：
GEM训练GPU数量翻倍 ；引入新的序列进建架构（更长用户行为序劣注更丰硕内容信息） 。Q4成效：Facebook告白点击量+3.5%、Instagram转化率+1%+ ；Instagram新运行时模型带来转化率+3% 。Lattice推动模型统一，叠加后端刷新，告白质量提升12% ；2026将持续整合更多模型，用“更少但更强”的模型跑全局 。
企业新闻与WhatsApp贸易化： WhatsApp付费新闻服务年收入已突破20亿美元、Click-to-message告白增长加快，美国同比+50% 。贸易AI在墨西哥/菲律宾早期推动：每周100万+次对话，打算扩市场并让其能在WhatsApp内实现更多工作 。Threads与WhatsApp告白补课：Threads告白扩大到渣滓所有国度/地域（含英、欧盟、巴西） 。WhatsApp告白与状态职能年内全量推动，但短期告白负载会维持克造，吓着化成效 。
此表，电话会提到一个沉要细节：扎克伯格自动点到Manus的收购，并将其作为“企业工具订阅/集成”的案例，指标是把企业常用工具整合进告白与商务治理平台，提升对中幼企业的“一体化交付能力” 。这意味着Meta在尝试把自身从“流量平台”向“企业增长操作系统”推动 。
2026年本钱开支指引：1150亿–1350亿美元（含融资租赁本金），明确同比大幅增长，重要用于超等智能尝试室与主题业务 。仍旧存在产能瓶颈：需要增长快于供给 ；自建新增容量要到2026年晚些时辰上线，在此之前无数功夫仍偏紧 。芯片与架构：Andromeda已能在NVIDIA、AMD、MTIA上运行 ；MTIA打算从推理扩大到训练负载 。成立Meta Compute，强调通过工程设计、投资、合作建设形成战术优势，并把“硅与能源”视为持久能力的一部门 。
本钱配置上也很明确：治理层直言当前首要工作是把资源投入AI辅导力，回购会维持机遇主义，而不是优先项（这与本季度未回购形成响应） 。
马克·扎克伯格，首创人、董事长兼首席执行官：好了，各人好 。感激各位的收看 。2025年底，我们获得了强劲的业绩，目前每天至少有35亿用户使用BB电子一款利用 。其中，Facebook和WhatsApp的日活跃用户均超过20亿，Instagram的日活跃用户也靠近这个数字 。得益于假日期间创纪录的需要和人为智能带来的机能提升，BB电子业务也阐发杰出 。目前，人为智能正处于急剧发展阶段 。我预计2026年这股海潮将在多个方面进一步加快发展 。我们起头看到智能体真正阐扬作用 。这将使我们可能开发全新的产品，并彻底扭转BB电子工作方式 。2025年，我们沉建了人为智能项主张基础架构 。在将来几个月，我们将起头颁布新模型和产品 。我预计BB电子首批模型会阐发优良，但更沉要的是，我们将展示出我们急剧发展的势头 。随着我们持续颁布新模型，我预计我们将在今年稳步推动，不休突破行业前沿 。我对我们在构建的产品感应极度兴奋 。BB电子愿景是构建幼我超等智能 。我们起头看到人为智能的潜力，它可能理解BB电子幼我布景，蕴含BB电子经历、兴致、内容和人际关系 。智能体的价值很大水平上在于它们可能理解怪异的布景信息 。我们相信，Meta将可能提供唯一无二的个性化履历 。我们也在致力将大模型与Facebook、InstagramThreads以及我们告白系统的推荐系统进行整合 。我们世界一流的推荐系统已经显著推动了我们利用和告白业务的增长，但我们以为，与即将实现的相比，目前的系统还很原始 。如今，BB电子系统援手人们与伴侣维持联系、相识世界并找到有趣的内容 。但很快，我们将可能相识用户怪异的幼我指标，并凭据每幼我的需要定造信息流，向他们展示有助于改善生涯的内容 。这也会对贸易产生影响 。如今，BB电子告白可能援试祗业精准找到对他们的产品感兴致的指标受多 。全新的智能购物工具将使用户可能从我们目录中的商家中找到最相宜的特定产品 。我们致力于让这些履历同时合用于BB电子信息流和企业新闻职能，从而逐步显著提升WhatsApp的职能 。此表，将来还将推出更多类型的内容 。人们巴望以最具沉浸感和互动性的方式表白自我、履历世界 。我们最初使用文字，后来随着建设摄像头的手机遍及，转向照片，再后来随着移动网络快率的提升，转向视频 。不久的将来，我们将看到更多更具沉浸感和互动性的新媒体大局涌现，而这所有都得益于人为智能的进取 。BB电子信息流将变得越发互动 。如今，BB电子利用法式感触就像是算法在推荐内容 。不久之后，您打开BB电子利用法式，就会发现人为智能不仅能理解您的需要，还能为您推送杰出内容，甚至为您量身定造优质内容 。智能眼镜正是这一愿景的终极体现 。它们可能看到您所看到的，听到您所听到的，与您对话，并在您日常生涯中为您提供援手，甚至还能直接在您的视野中显示信息或天生定造用户界面 。去年，我们智能眼镜的销量增长了两倍多，我们以为它们是汗青上增长快率最快的消费电子产品之一 。数以百万计的人佩带眼镜或隐形眼韭反改过视力，我以为我们正处于类似于智能手机诞生的阶段，显然，所有这些职能手机都造成智能手机只是功夫问题 。很难设想几年后，人们佩带的大多眼镜不是人为智能眼镜 。对于RealityLabs而言，我们将来将把大部门投资投入到眼镜和可穿戴设备领域，同时专一于让Horizon在移动端获得巨大成功，并在将来几年内将VR打造成一个盈利的生态系统 。我预计RealityLabs今年的吃亏将与去年相近，这很可能是吃亏的顶峰，由于我们将逐步削减吃亏，同时持续推动BB电子愿景 。瞻望将来，我们将持续大力投资基础设施建设，以训练当先模型，并为全球数十亿人和企业提供个性化的超等智能 。我最近颁发成立Meta Compute公司，由于我相信，在基础设施的工程设计、投资和合作建设方面做到最高效，将成为BB电子战术优势 。DinaPowellMcCormick也参与BB电子，担任总裁兼副董事长，她将辅导我们与列国当局、主权国度和战术本钱合作同伴发展合作，以扩大BB电子持久能力，蕴含确保我们在全球各地运营地点社区产生积极的经济影响 。MetaCompute的一个沉要组成部门是对硅和能源进行持久投资 。我们将持续与沉要合作同伴携手，同时推动我们自身的芯片研发项目 。我们在构建系统架构，以确保系统使用的矫捷性，并通过优化技术和供给链，预计每吉瓦的成本将随着功夫的推移而显著降低 。最后，我以为2026年将是人为智能起头彻底扭转我们工作方式的一年 。在应对这一刷新的过程中，我们始终秉持着一个明确的指标：为幼我创造最佳平台，让他们可能阐扬巨大的影响力 。为此，我们在投资人为智能原生工具，以便Meta的员工可能提高工作效能 。我们提升幼我贡献者的职位，并简化团队结构 。我们起头看到，从前必要大型团队能力实现的项目，此刻只需一位才华横溢的员工就能独立实现 。我但愿尽可能多的优良人才选择Meta，在这里他们能够阐扬最大的影响力，为全球数十亿用户提供个性化产品 。若是我们这样做，我相信我们会实现更多工作，并且会更有趣 。好了，这就是我想说的全数内容 。今年对于我们交付幼我超等智能、加快业务发展、构建将来基础设施以及塑造公司将来的运作模式来说，都将是意思非凡的一年 。一如既往，我感激我们团队的辛勤支出，也感激各人与我们携手共进 。此刻有请苏珊 。苏珊·李，首席财政官：感激马克，各人下午好 。我们先来看各细分市场的业绩了局 。除非还有注明，所有比力均为同比数据 。BB电子利用家族用户群体持续增长，据估计，12月份每天至少有35亿人使用过我们旗下的一款利用 。第四时杜爪用家族总收入为589亿美元，同比增长25% 。第四时杜爪用家族告白收入为581亿美元，同比增长24%，按固定汇率推算增长23% 。第四时度，我们各项服务中的告白总展示次数增长了18% 。所有地域的告白展示量均出现健全增长，重要得益于用户参加度和用户增长，其次是告白加载优化 。均匀单条告白价值同比增长6%，受益于告白主需要的增长，而告白主需要的增长重要源于告白成效的提升 。利用家族的其他收入为8.01亿美元，同比增长54%，重要得益于WhatsApp付费新闻收入的增长，以及Meta验证订阅用户的增长 。在BB电子RealityLab业务板块，第四时度收入为9.55亿美元，同比降落12% 。正如我们在上次电话会议上提到的，RealityLabs营收同比降落的原因是，我们推迟了Quest3S在2024年第四时度的上市，以及零售合作同伴在2025年第三季度采购Quest头显以备战假日季，这部门收入已计入第三季度 。接下来是BB电子归并业绩 。第四时度总营收为599亿美元，同比增长24%，按固定汇率推算增长23% 。第四时度总支出为351亿美元，同比增长40% 。同比增长重要受员工薪酬、司法用度和基础设施成本的推动 。员工薪酬增长反映了我们今年新增的技术人才，出格是人为智能工程师Tama 。司法用度增长是由于2024年第四时度司法用度冲回以及2025年第四时度计提的用度所致 � ；∩枋┯枚仍龀ぶ匾苷劬稍龀ぁ⒃浦С龊推渌擞枚鹊耐贫� 。第四时度末，BB电子员工人数超过78800人，同比增长6%，这重要得益于招聘以及在盈利、基础设施、MetaSuperintelligenceLabs以及监管合规等沉点领域的增长 。第四时杜转业收入为247亿美元，营衣符润率为41% 。第四时度利钱及其他收入为6.09亿美元，重要来自股权投资的未实现收益 。由于与税务机关达成和解，本季度税率为10%，略低于我们此前12%至15%的预期 。净利润为228亿美元，即每股8.88美元 。本钱支出（蕴含融资租赁本金支付）为221亿美元，重要用于数据中心、服务器和网络基础设施的投资 。自由现金流为141亿美元 。本季度末，公司持有现金及有价证券816亿美元，负债587亿美元 。此刻来看业务阐发 。BB电子营收增长重要受两大成分驱动：一是我们为用户提供互动履历的能力，二是我们持续有效地将这些互动转化为收益的能力 。首先，我们通过排名和产品改进不休提升用户参加度 。InstagramReels在本季度阐发强劲，在美国的旁观时长同比增长超过30% 。用户参加度的提升得益于我们为提高推荐质量而进行的多项优化，蕴含简化排名架构以实现更高效的模型扩大 。这使得BB电子系统可能思考更长的互动汗青，从而更好地鉴别用户的兴致 。在美国，Facebook的视频旁观时长持续维持两位数的同比增长，我们在信息流和视频平台上的排名和产品优化工作也获得了显著功效 。第四时度的优化措施使Facebook上天然流量信息流和视频帖子的浏览量提升了7%，这是从前两年中Facebook产品颁布带来的季杜转收增长幅度最大的一次 。我们持续提升内容推荐的新鲜度和原创性 。在Facebook上，BB电子系统当日推送的Reels短视频数量比上一季度增长了25%以上 。在Instagram上，第四时度美国原创内容的占比提升了10个百分点，目前75%的推荐内容来自原创帖子 。Threads也出现强劲增长势头，同样受益于推荐系统的改进 。第四时度的优化使Threads的用户停顿功夫提升了20% 。瞻望2026年，我们看到了巨大的发展机缘 。这蕴含扩大模型中使用的训练数据的复杂性和规模，同时不休提升系统对用户实时髦致的响应能力 。我们还致力于整合大模型，以更深刻地相识我们平台上的内容，从而实现越发个性化的推荐 。今年另一项沉要的投资领域是开发下一代推荐系统 。我们在这方面投入了多项沉金，蕴含从零起头构建基于LLM的全新模型架构，利用LLM的世界知识和推理能力来更正确地揣度用户的兴致 。除了改进推荐系统之表，我们还打算利用MetaSuperintelligenceLabs开发的模型，打造引人瞩目且独具特色的AI产品 。目前，我们已经看到AI视频本地化配音方面展示出巨大潜力 。我们目前支持九种说话，每天罕见亿用户旁观AI翻译的视频 。这已经显著提升了用户在Instagram上的停顿功夫，我们打算在今年内推出更多说话支持 。此表，BB电子媒体创作工具也获得了强劲的反映 。用户每天旁观的Reels视频中，近10%来自BB电子Edits利用，比上一季度增长了近三倍 。在MetaAI方面，第四时度逐日活跃用户创作媒体内容的数量同比增长了三倍 。今年，我们打算提升底层媒体天生模型的机能，并推出新职能，进一步加强产品履历 。MetaAI的另一个沉点领域是个性化 。早期测试批注，个性化回复可能显著提升用户参加度，我们打算今年大幅提升MetaAI的个性化职能 。这与我们对内容理解的投入相辅相成，这将使BB电子系统可能更深刻地相始个用户的兴致和偏好，同时鉴别平台上最有关的内容并将其用于回复 。接下来，我们来谈谈影响营收的第二个成分：提高变现效能 。这项工作的第一步是优化天然流量中的告白投放比例 。目前，BB电子沉点依然是调整系统，以便找到投放告白的最佳功夫和地址 。在某些情况下，这使我们可能在维持用户履历的同时，提升告白的整体投放量 。然而，这项工作日益沉要的部门在于，若何通过判断用户何时更愿意旁观告白，在告白投放量不变的情况下，寻找提升转化率的机遇 。事实上，在2025年下半年，我们在Facebook上奉行的跨用户和跨会话沉新分配告白的行动，其带来的收入增长险些是Facebook告白投放量增长的四倍 。我们也在不休推动将告白引入我们最新的服务 。在Threads平台，我们本月起头将告白扩大到所有渣滓国度/地域，蕴含英国、欧盟和巴西 。在WhatsApp平台，我们预计将在年内实现告白和状态职能的全面推广，短期内告白投放量将维持较低程度，由于我们将遵循尺度战术，在逐步增长告白库存之前，吓着化告白体式和成效 。接下来，我们将着手提升变现效能的第二阶段，即提高使用我们工具的企业的业绩 。我们看到，2025年整年对告白成效的投资已获得极度显著的功效，同比转化率增长在第四时度加快 。我们预计，2026年的一系列投资将使我们可能进一步提升业绩，由于我们将持续把人为智能融入营销和客户互动渠路的各个层面 。首先是BB电子告白系统，我们将持续扩大模型的复杂性和规模，以便更好地选择展示哪些告白 。第四时度，我们用于训练GEM模型（用于告白排名）的GPU数量翻了一番 。此表，我们还选取了一种新的序列进建模型架构，该架构可能处置更长的用户行为序列，并处置关于每条内容的更丰硕的信息 。第四时度，GEM和序列进建技术的改进共同推动Facebook告白点击量提升3.5%，Instagram转化率提升超过1% 。这种全新的序列进建架构比我们之前的架构效能显著更高，这将使我们可能进一步扩大将来排名模型的数据量、复杂性和推算能力，从而提升告白成效 。在扩大GEM等基础告白模型的同时，我们也在开发更高级的模型，以便在运行时进行下游告白推理 。第四时度，我们在Instagram信息流、快拍和Reels中推出了新的运行时模型，使转化率在第四时度提升了3% 。在Lattice的支持下，BB电子模型统一工作也在持续推动 。继2025年上半年成功整合Facebook信息流和视频模型后，我们在第四时度将FacebookStories和其他平台的模型整合到了Facebook整体模型中 。这一行动，加上一系列后端改进，使告白质量提升了12% 。2026年，我们预计将整合比从前两年更多的模型，由于我们将持续改进系统，使其可能运行数量更少但职能更壮大的模型 。接下来是告白产品领域 。我们持续投资，致力于援试祗衣符用人为智能降低告白活动设置和优化的难度 。第四时度，我们起头与告白主测试MetaAI贸易副手，该副手可协助实现告白活动优化和账户支持等工作 。将来几个月，我们将向更多告白主盛开该副手，确保每家企业都能履历并使用 。将来几个月，我们将向更多告白主盛开这项服务，让每家企业都能占有一个能够与之互动的AI副手 。该副手可能记住企业的指标，并提供个性化的业绩提升建议 。我们还在告白创意领域部署AI以提升业绩 。第四时度，视频天生工具的综合营收年化率达到100亿美元，环比增长快率险些是整体告白收入增长快率的三倍 。此表，BB电子增量归因职能也获得了极度显著的功效，该职能可能实时优化增量转化 。我们在第四时度推出的最新模型，相比尺度归因模型，转化率提升了24% 。该产品自推出仅七个月，年收入就已达到数十亿美元 。我要介绍的最后一个盈利领域是企业新闻服务，我们整个解决规划组合在该领域都展示出了强劲的增长势头 。第四时度，点击新闻告白的收入增长加快，其中美国地域的同比增长超过50%，这重要得益于我们网站新闻告白的宽泛利用 。这类告白会将用户疏导至企业网站以获取更多信息，而后再提议谈天 。WhatsApp内的付费新闻服务也持续增长，第四时度年收入突破20亿美元 。最后，我们在墨西哥和菲律宾的贸易人为智能也获得了优良的早期进展，目前每周有超过100万次用户与贸易人为智能在BB电子新闻平台上进行对话 。今年，我们将把业务人为智能推广到更多市场，同时扩大其职能，使其不仅能回覆产品库存等问题，还能援手用户在WhatsApp内高效实现各项工作 。我们时时谈到人为智能若何改进BB电子产品，但我想借此机遇简要介绍一下它若何扭转BB电子工作方式 。马克提到，我们致力于将Meta打造成一个让每幼我都能阐扬沉大影响的平台 。其中一项沉点工作是推动我们人为智能编码工具的遍及和发展，目前我们在这方面看到了强劲的增长势头 。自2025岁首以来，每位工程师的产出增长了30%，其中大部门增长来自智能体编码的遍及，而智能体编码在第四时度实现了显著增长 。人为智能编码工具的高级用户增长更为显著，他们的产出同比增长了80% 。我们预计这一增长势头将在将来半年加快 。接下来，我想谈谈BB电子本钱配置战术 。2026年，我们占有显著提升主题业务的机缘 。我们打算持续优先投资于主题业务，以支持这些机缘，同时为将来几年由人为智能模型驱动的全新产品周期做好筹备 。确保充足的基础设施容量是这些行动的主题，我们正致力通过部署各类芯片来满足BB电子芯片需要，以最佳方式支持我们分歧的工作负载 。为此，在第四时度，我们扩大了Andromeda告白检索引擎，使其此刻能够在NVIDIA、AMD和MTIA芯片上运行 。这一改进，加上模型创新，使Andromeda的推算效能提升了近三倍 。在第一季度，我们将扩大MTIA项目，使其除了目前运行的推理工作负载表，还能支持BB电子主题排名和推荐训练工作负载 。更宽泛地说，在投资基础设施以满足业务需要的同时，我们将持续优先思考维持持久矫捷性，以便可能适应市场的发展变动 。我们正通过多种方式应对挑战，蕴含扭转数据中心建设方式、成立战术合作同伴关系、签定云容量合同，以及为部门大型数据中心成立新的所有权结构 。我们占有强劲的净现金余额，并预计到2026年，BB电子业务将持续产生充足的现金流，以支持BB电子基础设施投资，这已反映在BB电子预期中 。只管如此，我们将持续追求机遇，定期通过审慎的、成本效益高的表部融资来补充我们强劲的运营现金流，这最终可能使我们维持正的净债务余额 。接下来，我们瞻望一下财政远景 。我们预计2026年第一季度总营收将在535亿美元至565亿美元之间 。凭据当前汇率，BB电子预测如果表汇成分将对同比总营收增长起到约4%的推作为用 。接下来是支出和本钱支出瞻望 。我们预计2026年整年总支出将在1620亿美元至1690亿美元之间 。大部门支出增长将由基础设施成本驱动，其中蕴含第三方云支出、更高的折旧用度和更高的基础设施运营用度 。支出增长的第二大成分是员工薪酬，这重要源于对技术人才的投资 。这蕴含为支持BB电子沉点领域（出格是人为智能）而招聘的2026年员工，以及2025年招聘员工的整年用度 。从业务板块来看，我们预计支出增长将重要由“利用家族”（FamilyofApps）推动，而RealityLabs的运营吃亏将与2025年的水平根基吃旖 。我们预计2026年的本钱支出（蕴含融资租赁的本金支付）将在1150亿美元至1350亿美元之间，同比增长重要得益于对元超等智能尝试室和主题业务投资的增长 。只管基础设施投资大幅增长，但我们预计2026年的交易收入将高于2025年 。在税收环境未产生变动的情况下，我们预计2026年整年税率为13%至16% 。此表，我们近期与欧盟委员会就进一措施整个性化水平较低的告白服务达成一致，并将于本季度起头逐步推出 。然而，我们仍在亲昵关注欧盟和美国的司法和监管方面的不利成分，这些成分可能会对BB电子业务和财政业绩产生沉大影响 。例如，我们持续关注与青少年有关的问题，并且今年在美国打算发展多项试验，这些试验最终可能导致沉大损失 。总之，2025年对我们公司而言又是强劲的一年 。我们为改善业务所做的投资在持续推动强劲增长，今年我们造订了令人振奋的路线图，为BB电子全球社区提供新的履历和服务 。一如既往，感激我们团队的辛勤支出和对我们使命的坚定承诺 �？死鏊顾�，接下来我们起头接受提问 。操作员：感激 。此刻我们将盛开问答环节 。（操作员注明）（操作员注明）您的第一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak 。请提问 。Q1 Brian Nowak：感激您回覆我的问题 。我有一个问题问Mark，一个问题问Susan 。Mark，第一个问题是关于持久发展的 �Ｋ伎嫉侥蛩憷┐笸蹲使婺�，并抓住幼我智能和元宇宙领域的机缘，您能否简要介绍一下，您以为在将来三到五年甚至十年内，通过这些投资，您最看沉哪些持久收入或投资回报率（ROIC）？Susan，第二个问题是关于近期的，好比2026年 。我以为你们的指南业务是近五年来增长最快的 。我知路你们在推荐和盈利效能方面做了好多改进，但您能否助我们分析一下，2026年收入增长的两三个重要驱动成分是什么？马克·扎克伯格，首创人、董事长兼首席执行官：好的，我想我能够先回覆第一个问题 。不外我得先注明，我感触这次通话中我对你们好多问题的回覆可能不太令人中意，由于我们正处于一个有趣的时期，我们一向在沉建人为智能项目，已经进行了六个月，我对目前的进展感应中意 。但在接下来的几个月里，我们将萦绕这些内容陆续推出首批模型、产品和业务 。届时，我会就所有这些方面分享更多信息 。所以，我很愿意先给各人提供一个概览 。但我提前要说的是，这些内容可能不会出格具体，不外随着我们逐步推出，相信会令人兴奋 。我以为，就业务而言，我的意思是——我并不以为我会在这里提出什么新概想，但是——我们正专一于几个沉要的贸易机缘 。我以为其中之一就是改进主题产品并加快主题业务的发展 。我之前谈到过将推荐系统和LLM衔接起来，我以为这将同时提升天然流量履历和告白质量 。我们将看到媒体天生技术的进取提升内容质量，再加上推荐系统的改进，我们预计主题业务的质量和效能将全面提升，无论对于天然流量用户还是企业用户都是如此 。所以我以为这会产生连锁反映 。而后，我以为会涌现出很多新的贸易机遇 。我的意思是，我们一向在钻研元人为智能，我想你们已经起头看到这类产品在整个行业中的一些盈利模式了 。当我们把这项技术发展到我们想要的规模和深度时，我们以为无论是在订阅、告白还是其他各类方面，城市出现好多机遇 。是的，关于购物和电商，我有好多兴奋之处，我在前面的评论中也提到过 。随着模型的推出和职能的展示，无论是首批模型还是将来一年的后续模型，我以为这些模型城市变得越发美满 。我们将可能把分歧的产品与这些模型结合起来，从而更好地服务于分歧的企业——蕴含使用我们平台的企业以及直接面向消费者的企业 。我想，值得一提的是，我们之前似乎都没有提到Manus的收购 。我以为Manus的收购就是一个很好的例子，它能援手好多企业加快业务增长 。目前，好多企业已经付费订阅Manus的工具，而我们将把这类工具整合到BB电子告白和商务治理平台中 。这样一来，我们就能为数百万使用和依赖我们平台的企业提供越发一体化的解决规划，这将极度壮大，不仅能援手他们利用现有产品加快业务增长，还能通过新增产品线来进一步提升业绩 。所以，我的回覆比力概括，我以为若是我们在这一年中做好自己的工作，情况会变得越发清澈，也会越发令人兴奋 。苏珊·李，首席财政官：布莱恩，关于你的第二个问题，2026年第一季杜转收预期显然涵盖了多种可能的了局 。总体而言，它反映了我们对该季度强劲增长的预期 。该预期区间反映了加快增长的远景，而这重要得益于我们在第四时度末以及2026岁首持续强劲的需要 。此表，我们预计表汇成分将对同比增长产生4个百分点的利好 。这比2025年第四时度美元走强时所受到的利好成分大了3个百分点 。但总体而言，我们看到告白商对我们所做的告白成效改进做出了积极响应 。它们在推动强劲的转化率增长 。我们在2025年进行了大量此类投资，蕴含改进告白排名和投放系统、更有效地沉新分配告白负载、在Advantage+等告白产品中推出新职能、改进衡量步骤，以及其他很多有助于推动告白持续阐发的杰出工作 。操作员：您的下一个问题来自高盛的Eric Sheridan 。请提问 。Q2 Eric Sheridan：极度感激您回覆这个问题 。若是能够的话，我想问两个问题 。您之前曾提到过公司内部产能有限，推算能力不及以实现您在平台和产品方面设定的指标 。我想相识一下，您目前若何对待自身内部对推算能力的需要与路线图的符合度？第二个问题是，随着告白业务规模的不休扩大，尤其是在年收入增长方面，我们是否已经看到了业务规模扩大对推算能力提升带来的全数直接影响？或者说，投资者应该若何对待算力提升与盈利提升之间的方向性关系？感激 。苏珊·李，首席财政官：关于您的第一个问题，我们的确依然面对产能瓶颈 。BB电子团队在2025年期间杰出地实现炼底设施升级工作，但公司对推算资源的需要增长快率甚至超过了BB电子供给快率 。因而，我们预计到2026年，随着云业务的拓展，今年的推算能力将显著提升 。但直到我们自有设施的额表容量在2026年晚些时辰上线之前，BB电子推算能力在2026年的大部门功夫里仍可能受到限度 。只管如此，我以为我们在内部已经有效地缓解了推算能力限度对业务的影响 。我预计这种情况在2026年仍将持续 。我们正持续从多个方面提升基础设施效能，蕴含优化工作负载、提高基础设施利用率、实现芯片供给多元化，以及在内容和告白排名等领域的主题技术研发工作中加大效能提升方面的投入 。这是您的第一个问题 。第二个问题是关于告白业务若何扩大 。我想我无法对此给出极度精确的答案 。我想说的是，我们提升告白成效的步骤之一是改进BB电子大型模型以及用于运行时告白推理的轻量级模型 。我们通常不会将像GEM这样的大型模型架构用于推理，由于它们的规模和复杂性会导致成本过高 。因而，我们提升这些模型机能的方式是利用它们将知识迁徙到运行时使用的幼型轻量级模型 。但我以为，BB电子大型模型仍有提升空间，能够从更多的推算资源中获益 。随着我们增长可用于这些模型以及支持告白排名和推荐各个阶段的基础模型的推算资源，我们预计机能将会得到提升 。操作员：下一个问题来自Bernstein的 Mark Shmulik 。请持续 。Q3 Mark Shmulik：马克，你提到预计今年工作方式和运作方式会有一些内容性的变动，那么，若是到年底我们依然看不到一些你推出的新产品和新行动获得内容性进展或被宽泛选取，你会感应惊讶吗？或者我们应该对功夫表更有耐心一些？苏珊，你之前给出的领导定见是——我依然预计今年的增长快率会比去年更快——如果几个月后我们意识到必要更多投资和资源来持续抓住人为智能带来的机缘，但宏观经济局势可能略显疲软 。那么，投资水平与主题业绩之间的关联杜仔多高？感激 。马克·扎克伯格，首创人、董事长兼首席执行官：我以为第一个问题是问我预计产品何时会产生影响 。我的意思是，我们将在今年陆续推出新产品 。我以为沉要的是，我们并非只推出一项职能，而是在构建多个职能 。人为智能将带来很多全新的履历 。我在之前关于幼我人为智能、LLM与推荐系统的会商中，已经概括地论述了其中的一些主题 。我以为这将是一个相对持久的钻研项目，它将在很长一段功夫内产生回报 。但随着我们将更多人为智能钻研的改进和进展融入推荐系统，我们已经看到推荐系统得到了显著的优化 。内容将会改进，会有新的大局，眼镜也会有所提升 。我们会尝试好多分歧的方面，蕴含一些我们以为全新的、并非现有职能的单一扩大 。所以，是的，我的意思是，我预计这些职能会在今年陆续推出 。有时辰，产品必要经过几次迭代能力真正达到市场认可度，找到所需的市场符合点 。但我以为我们有足够的功夫，并且岁首就启动了，所以我预计到年底，无论是在内容方面还是在工作方面，我们都能获得一些成功 。我们之前会商过，我以为很难正确预测组织的工作模式会若何变动 。但我以为，智能代理此刻起头真正阐扬作用，这意思沉大，并且我以为这将带来显著的扭转 。我们已经起头看到，选取智能代理的人的工作效能显著提高 。能做好这件事的人和做不好这件事的人之间存在着巨大的差距 。我以为这将对整个行业甚至整个经济产生深远的影响，影响着我们运营这些公司的出产力和效能 。我但愿我们可能利用这一点，比以往实现更多的工作 。我最关注的是确保Meta成为一家可能产生巨大影响的伟大公司 。你能够在职何处所使用这些智能工具，但只有参与像Meta这样的公司，你能力将产品交付给数十亿用户，而像Meta这样的公司并不多 。所以我以为，若是我们可能成功——可能驾驭这些工具——那么随着功夫的推移，我们应该会看到产出量的显著提升 。此刻，要正确预测这项技术何时遍及，的确有点难，对吧？我不会预测具体是哪个季度之类的，但趋向批注，这势在必行 。对我来说，这极度令人兴奋 。就像我之前说的，说真话，这也挺有意思的，对吧？我感触可能构建好多器材，会让事件变得更有趣 。而这正是我们来这里的主张 。苏珊·李，首席财政官：感激你，马克 。关于你的第二个问题，我想确认并澄清一下 。我记得你在问题中提到，2026年的交易收入增长率会高于2025年 。我想确保我的诠释极度明显 。我们预计2026年的交易收入将高于2025年 。这里比力的是绝对金额，而不是增长率 。为了便于理解，我们2026年伊始就实现了强劲的营收增长 。当然，目前我们才刚刚起头几周，并且是在宏观经济靖】渑秀的布景下 。因而，显然很难将目前的趋向揣度到整年 。此表，当前局势下存在诸多变数 。我们的确充分利用了当前的业务优势，将大量收入再投资于我们以为极具吸引力的人为智能基础设施和人才投资机遇 。由于我们仍在衡量各类产能选择，因而很难评估今年所有投资机遇的具体情况 。当然，目前的招聘市场竞争依然极度强烈，但我们但愿在力所能及的领域内积极投资 。我们将持续沿用几年前提出的框架，即随着功夫推移不休提高归并营衣符润，以此领导这些投资 。凭据我们目前的打算，我们预计2026年的交易收入将超过2025年 。操作员：你的下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth 。请持续 。Q4：Doug Anmuth：极度感激您回覆这些问题 。我问马克一个问题，苏珊一个问题 。马克，您能否具体介绍一下MSL团队几个月以来的进展，以及您对今年迈向前沿模式的见解？苏珊，我知路您预计2026年交易收入会增长 。您是否也预计会有正的自由现金流？我们应该若何对待目前以及将来在数据中心和推算设施建设方面的合伙项目？感激 。马克·扎克伯格，首创人、董事长兼首席执行官：关于目前的进展，我临时没什么可补充的了 。我的意思是，所以我一路头就说了，此刻回覆这些问题可能有点不太相宜 。MSL项目已经进行了约莫六个月，我对团队的素质极度中意 。我以为我们占有业内最壮大的研发团队，一些早期指标也显示出积极的态势 。但是，我以为这是一项持久的工作 。我们做这件事的主张不是为了推出单一的模型或产品 。我们会随着功夫的推移开发好多模型和各类分歧的产品 。我但愿确保文章自身就能注明所有，同时我们也但愿各人都能领略，这是一段旅程，我们推出的第一批产品，我以为更多的是为了展示我们在走的轨迹，而不是某个特按时刻的成就 。所以，是的，我很乐观，但目前还没有其他出格具体的新闻能够分享 。苏珊·李，首席财政官：路格，关于你问题的第一部门，我们今年在基础设施建设方面进行了大量投资，以支持BB电子人为智能项目 。我们相信，凭借今年的业务现金流，我们齐全有能力为这些投资提供强有力的支持 。同时，我们也将持续索求分歧的蹊径，不休美满基础设施，以期在将来几年可能出现的各类容量需要布景下，为我们提供所需的持久矫捷性和选择价值 。因而，目前我们暂无其他新闻能够颁布 。你知路，我们在钻研所有分歧的机遇，以便在我们必要的各类功夫领域内成立和发展能力 。操作员：下一个问题来自美国银行的Justin Post 。请提问 。Q5 Justin Post：好的，有两个问题，一个马克，一个给苏珊 。感触你们的产能极度惊人 。你们筹算若何拓展告白以表的业务机遇？好比订阅模式、云授权模式，以及你们在开发的各类有趣的产品 。我并不等待你们颁布任何产品布告，但你们除了告白之表还能做些什么呢？另表，Susan，看到告白行业（蕴含FX）的加快发展真的很有意思 。我想知路你们是否也观察到了电子商务的整体加快发展，你们以为资金重要来自哪里？整个互联网生态系统是否也在加快发展？我想听听你们的见解 。马克·扎克伯格，首创人、董事长兼首席执行官：是的，我们关注的沉点不仅限于告白 。我以为，从数据来看，将来几年告白仍将是我们业务增长的最沉要驱动力 。因而，我们在推动有关工作的同时，也在致力平衡各类创新行动，并大力投资人为智能，确保我们在人为智能领域所做的所有致力都能提升我们主题利用和业务的质量和绩效 。当然，我们之后会分享更多有关信息 。但必要指出的是，所有这些行动，即便可能急剧扩大，也必要一段功夫能力在告白业务的规模上真正阐扬作用 。与此同时，我们也极度专一于为企业提供更多价值，并提高我们投放告白的利用法式的质量 。苏珊·李，首席财政官：贾斯汀，关于你的第二个问题，第四时度除政治板块（由于我们错过了去年的美国总统大� 。┍�，所有垂直领域均实现了稳重的同比增长 。其中，电商板块是同比增长的最大贡献者，其次是专业服务和科技板块 。因而，在线商务业务同比增长强劲，与第三季度根基吃旖，且增长势头遍及各个地域和规模的告白主 。总体而言，我们看到，从假日购物季前到网络星期一，再到年底，市场需要持续旺盛，这对我们来说极度有利 。专业服务领域也实现了强劲的全面增长，这重要得益于我们产品改进带来的潜在客户开发告白的显著贡献，蕴含我们在第四时度初全面推出的Advantage+潜在客户开发活动 �？萍即怪绷煊蛞渤中智烤⒃龀�，同样，增长势头遍及各个地域和规模的告白主 。总而言之，我以为整体增长极度健全，且增长动力来自各个方面 。操作员：您的下一个问题来自巴克莱银行的Ross Sandler 。请提问 。Q6 Ross Sandler：是的，马克，你提到过要把《地平线世界》移植到移动平台 。我们之前很少听到《地平线世界》团队在电话会议上讲话 。所以，听说这个项目要推动移动端真是太好了 �？蠢�，人为智能和你们在《地平线》中打造的技术相结合，可能会为游戏领域或新的沟通方式启发很多新的可能性 。那么，您能否具体注明一下具体的打算是什么？感激 。马克·扎克伯格，首创人、董事长兼首席执行官：是的，那我就来谈谈这个根基主题 。这些年来，我在一些电话会议上提到过一个主题概想，那就是人们总是巴望以尽可能丰硕的方式来表白自我、履历世界 。所以今天我先谈了这一点 。我们刚起步的时辰，好多内容都是以文字为主，对吧？那险些是我们其时能做到的极限了 。后来，手机遍及，有了摄像头，好多内容都造成了视觉化的 。但随着照片的遍及，我们经历了一段移动网络不不变的时期，每次想看视频都要缓冲 。这个问题解决后，此刻视频已经成为内容的重要大局 。我们一向以来的主题理想之一就是，这并非终点，对吧？视频会持久存在，它会持续发展壮大，不会隐没，就像照片和文字一样，在好多方面城市持续发展，即便市场自身也在不休增长 。但我以为视频并非最终的最终大局 。我以为将来会出现更多互动性更强、沉浸感更强的大局，并且这些大局会呈此刻你的信息流中 。你能够设想一下，当然，这其中还有好多细节必要美满，但你能够设想，人们能够通过提醒轻松地创造一个世界或创建一个游戏，并与他们关切的人分享 。你能够在信息流中看到它，并当即参加其中 。并且，这种技术寂仔3D版本，也有2D版本 。我以为Horizon极度适合打造沉浸式3D履历 。但能够注定的是，在将来，任何视频都能够点击进入，以更有意思的方式参加其中，获得更丰硕的履历 。我以为，我们在虚构现实软件和Horizon以及公司其他诸多领域的投资，将与人为智能的进取美满结合，从而通过移动设备将这些履历带给数亿甚至数十亿用户 。总之，这就是我极度兴奋的处所，但这只是多多主题中的一种，我以为这个主题会极度有趣 。我以为将来会涌现出很多分歧类型的互动式沉浸式内容 。而《地平线》就是一个极度有趣的例子，我很等待看到它若何发展 。操作员：下一个问题来自花旗银行的Ron Josey，请提问 。Q7 Ron Josey：太好了，感激你回覆这个问题 。我想就你之前关于排名推荐模型刷新的评论，和苏珊深刻探求一下 。鉴于GEM、Andromeda、Lattice以及模型整合等方面的成就，显然有好多有利成分 。那么，你能否助我们更具体地相识一下路线图，以及我们在排名推荐模型刷新方面所处的阶段？有一种概想以为，我们可能遇到了某种限度成分，或者我们在期待更新的模型，但任何见解都将对我们思虑下一步以及将来的发展方向极度有援手 。感激 。苏珊·李，首席财政官：是的，感激你的提问，Ron 。我刚才在想你的问题到底是更侧沉于告白方面，还是更侧沉于用户互动方面，不外我会尽量两方面都谈谈 。关于主题的用户互动部门，我们在第四时度针对Facebook和Instagram推出了一系列排名优化措施，这些措施有效提升了用户互动 。现实上，并没有哪一次产品颁布是推动增长的重要成分 。这得益于我们对推荐系统的多项优化，这些优化援手我们更精准地预测每个用户的兴致地点 。我刚才也单一介绍了其中的一些优化，以及它们在Facebook和Instagram上的具体利用 。我们以为，到2026年，BB电子推荐系统还有很大的提升空间，预计这将进一步推动这两个利用的用户参加度增长 。首先，我们打算持续扩大模型规模，并增长数据使用量，蕴含纳入更长功夫的内容互动汗青纪录，以进一步提升推荐的整体质量 。同时，我们将起头验证告白信号和天然内容推荐的使用情况，并逐步构建一个越发共享的天然内容和告白推荐平台 。其次，我们将持续优化推荐，使其更贴合用户在会话期间的互动内容，从而提供更切合他们当下兴致的推荐 。最后，鉴于LLM可能更深刻地理解内容，我们将致力于将其更深刻地融入现有的推荐系统 。我以为这对近期颁布的内容尤其有效，由于这类内容不足足够的互动数据来支持推荐 。在告白方面，我们已经会商过Andromeda、Lattice和GEM等模型在告白领域的诸多工作 。我将在第四时度沉点介绍GEM，我们扩大了GEM，使其可能覆盖FacebookReels 。此刻，它覆盖了Facebook和Instagram的所有重要平台 。我们还将用于训练GEM的GPU集群规模扩大了一倍 。预计到2026年，我们将把GEM的训练规模显著扩大到更大的集群，从而提升模型的复杂性，扩大训练数据，并利用我们在第四时度起头部署的全新序列进建架构 。此表，我们还将进一步改进若何将GEM基础模型的进建成就迁徙到我们使用的运行时模型中 。所以我以为，在技术栈的很多组件中，还有很大的提升空间 。这是我们初次找到一种可能像LLM一样高效扩大的推荐模型架构 。我们但愿这将使我们可能在维持可观投资回报率的同时，大幅扩大排名模型的规模 。操作员：接下来的问题将来自富国银行的Ken Gawrelski 。请持续 。Q8 Ken Gawrelski：极度感激 。首先，对于Mark来说，Meta占有一个当先的通用模型有多沉要？或者，一个在特定用例中阐发卓越的模型是否就足够了，好比像Anthropic目前在编码方面所展示的那样？我们极度但愿您能就此颁发定见 。其次，我想再追问一下，苏珊，关于您目前所把握的信息 。您提到2026年您在模型方面
