目前，巴菲特持有约14%的伯克希尔A类股票，但对公司沉大事项占有近30%的决定权。这一差距源于伯克希尔·哈撒韦特殊的双层股权结构——1996年，伯克希尔起头发杏装价值亲民”的B类股；同时为确保公司节造权不被稀释，该架构设置B类股每股仅有1/10000的投票权。
设置双层股权架构，最初是为向中幼投资者提供直接、低成本的投资渠路。而来到新旧治理层交棒的功夫点，这一设几照视为巴菲特退休后，交班人团队可能持续贯彻其投资理想的一项保险。
新的继任者格雷格·阿贝尔接办的也不仅是一个重大的投资帝国，而是若何治理伯克希尔账上超过3800亿美元储蓄资金的“昂贵作业”——伯克希尔已陆续11个季度净卖出股票，账上现金及短期国债储蓄达3817亿美元——并在新的市场环境中，向巴菲特及其拥趸证明，伯克希尔模式仍旧有效。
其主题逻辑在于，只投资自己看得懂的公司，并钻营持久、稳重简直定性回报。这一战术使得伯克希尔在很长一段功夫内显著跑赢大盘。36氪统计，伯克希尔近二十年累计投资收益率显著高于标普500指数。
然而，硬币的另一面是，因其严格遵守“不投看不懂的生意」剽一准则，伯克希尔在科技产业发展的关键初期阶段，选择性地维持了距离，从而错失了以互联网为代表的一轮发作性增长。
最为人熟知的案例是，只管巴菲特与微软首创人比尔·盖茨私情甚笃，但他持久未买入微软股票。对于沉塑零售业的亚马逊，其也直到近年才以“它已经是一家什么都做的公司”的角度进行投资，而非在亚马逊纯正作为科技公司的早期阶段染指。
这笔投资被宽泛视为巴菲特对“不投科技股”传统的突破。但值妥贴心的是，巴菲特屡次诠释，他将苹果视为一家卓越的消费品公司，占有壮大的品牌忠诚度和生态系统，而非单纯的技术企业。
截至2023年二季度末，苹果在其股票投资组合中的权沉一度高达51%，这既是其投资理想的进化，却也依然成立在从消费的逻辑看公司的传统框架之内。
凭据Dataroma的数据统计，截至2025年三季度末，伯克希尔对苹果的持仓占其股票投资组合的比例已从顶峰时的51%降落至约22.69%。这一减持行为，显著降低了单一股票对投资组合的集中度风险。
只管在2020-2024年间，其投资组合中的科技股占比因沉苍旎果而显得很高，但性质上押注的是统一家公司。进入2024年后，情况有所分歧，伯克希尔的科技投资起头覆盖更多元领域。
例如，今年三季度，其前十大沉仓股中已有苹果、谷歌A、亚马逊等科技巨头。这种分散化的科技投资动向，肯定水平上可能反映了在巴菲特逐步移交决策权的过程中，以格雷格·阿贝尔为首的治理及投资团队的影响力在增长，投资视角和领域也随之拓宽。
分析其近年囤积现金的原因，首先，巴菲特自己屡次在股东信中暗示，市场上切合其“价值合理且业务优良”尺度的大型收购标的越来越稀缺；其次，近年来美股市场整体估值持久处于汗青高位，降低了其大规模买入股票的兴致。
当下，超过3800亿美元现金，成为巴菲特留给交班人的主题“作业”。继任者格雷格·阿贝尔不仅必要证明自己可能在巴菲特退休的情况下，独立运营这家重大的投资集团，更必要在人为智能引领的新一轮技术革命和复杂的经济周期中，做出正确的本钱配置决策。
而巴菲特所保留的近30%投票权，则像一路无声的“保险”。这意味着，若是新团队的战术决策严沉偏离了伯克希尔的传统价值轨路，或未能获得令人中意的持久业绩，巴菲特仍保有最终的影响力。
这既是一沉保险，也是一种无形的查核压力。格雷格·阿贝尔及其团队必要在传承与创新之间找到平衡，在驾驭巨额现金的同时，赢得这位“影子考官”的持续信赖。
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