1月20日，永辉超市颁布业绩预报称，经公司财政部门初步测算，2025年，其归属于上市公司股东的净利润为-21.4亿元，归属于上市公司股东扣除异时时性损益后的净利润为-29.4亿元
。 针对2025年吃亏原因，永辉超市在布告中指出，2025 年其进行了沉大的经营战术调整，从“规模扩张”转向“质量增长”，沉新定位了“新永辉、新品质”的战术发展
。2025年整年深度调改了315家门店，并关关了381家与公司将来战术定位不相符的门店
。 首先是资产报废损失，永辉超市称，门店调改对公司利润的影响重要蕴含调改有关的资产报废损失、破产装建交易收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入计算约9.1亿元
。 此表，永辉超市还指出，2025年通过系统性行动破解传统供给链痛点，为此公司短期面对缺货及毛利率下滑的压力，对公司营收造成了肯定的影响
。 还有，永辉超市对持有的持久资产（重要为持续吃亏门店资产）进行减值测试，并计提了减值筹备
。凭据初步测算，其预计将计提持久资产减值1.62亿元
。 凭据预案，永辉超市拟将召募资金重要用于三风雅向：门店升级刷新项目（拟投入24.05亿元）、物流仓储升级刷新项目（拟投入3.09亿元）和补充流动资金（拟投入4亿元）
。 依照打算，永辉超市将用这笔资金对全国领域内的216家门店进行调改升级，在商品结构、购物履历、组织架构及薪酬等多个方面进行鼎新
。 永辉超市称，门店升级刷新的具体内容蕴含：提升生鲜及3R（即烹、即热、即食）产品占比，加大拥有烟火气的烘焙、熟食、包点等区域；新增日配冷链、生鲜、散称杂粮、卖场端架等设备设施；增长配套设施等
。 中国连锁经营协会《2024年中连锁超市发展情况概览》数据，2024年经调改后，连锁超市销售收入增长超过50%的超市占比为6.38%，销售收入增长在20%—30%（含）的超市占比为8.51%，销售收入增长在10%—20%（含）的超市占比为23.4%，销售收入增长在10%（含）以下的超市占比为17.02%
。 其中，步步高2024年年报披露，昔时公司关关门店74家，实现调改门店13家
。步步高在2025年半年度汇报中披露：“2025年上半年，公司持续深刻进建胖东来，超市业态通过逐步关关低效门店、调改潜力门店，发展自有品牌战术，整体经交易绩较同期改善
。” 家家悦也在2025年半年报中提到，公司实现了30家门店的调改升级……门店业绩和员工收入不变增长
。当期，家家悦实现营收90.07亿元，同比降落3.79%；净利润1.83亿元，同比增长7.82%
。 值妥贴心的是，上述二者都是在区域市场深耕的连锁超市品牌，而永辉超市则是在全国领域内开启了大规模调改
。相比而言，步步高与家家悦的调改力度要迸桌辉超市低不少
。 不外，依照名创优品首创人叶国富2024年对换改的规划，当前的进度切合其指标
。彼时叶国富就提到，2025年永辉超市将关关250—350家尾部门店，同时调改200家中部门店，预计2026年年底实现所有存量门店调整
。 中国企业本钱同盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜以为，永辉超市此举更像一次“表科手术式”刮骨疗伤：关关尾部门店、计提减值、定补充血，一次性把风险出清，为2027年轻装上阵做筹备
。 但“手术”伴随大量失血：2025年归母净利–21.4亿元，创五年最大吃亏；资产负债率近90%，若2026年消费持续疲软或定增失败，公司将面对现金流断裂风险
。因而目前状态是“手术钟妆——尚未脱离危险期，但也不是单一的“等死”
。能否挺过2026年观察期，将决定是沉生还是滑向“末期”
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