英特尔去年第四时度的总营收和调整后EPS盈利均强于预期 ，人为智能（AI）有关业求实现中高个位数增长 ，验证了AI Agent推动服务器CPU需要回暖的判断 ，但公司因供给瓶颈给出了疲软的一季度指引 ，导致股价盘后大跌。
财报显示 ，四时杜注特尔的营收同迸咨增转降 ，但没有华尔街预期的下滑严沉 ，得益于数据中心与AI（DCAI）业务收入同比大增9% ，抵消了幼我电脑（PC）业务加快下滑的影响。一季杜注特尔从营收到利润端的指引均低于市场预期。
财报揭示了英特尔当前最主题的矛盾——需要在仰面 ，而供给成为约束变量。英特尔治理层暗示 ，一季度可供货量将降至低点 ，二季度才会逐步改善。这一判断与摩根士丹利在前瞻中提出的“产能瓶颈是双刃剑”概想吻合。
英特尔CEO陈立武在接受采访时暗示 ，需要“相当强劲” ，但公司正艰巨应对造作良率问题 ，“BB电子良率和出产造作未达到我的尺度 ，我们必要改进。” 他泄漏 ，公司在四时杜酌尽了大部门库存 ，并在业绩电话会上暗示 ，打造代工业务需功夫 ，代工客户将下半年做决定 ，公司沉建将耗时多年。
英特尔首席财政官David Zinsner指出 ，一季度的供给将跌至“最低点” ，“第二季度及之后会有所改善”。Zinsner通知媒体 ，公司的一季度指引疲软部门源于“未满足季节性需要所需的供给” ，并指出供给问题将在一季度达到峰值。
公司业绩和指引颁布后 ，周四幼幅收涨0.1%的英特尔股价盘后跳水 ，财报颁布后不久 ，盘后已跌超4% ，尔后持续下行 ，盘后跌幅扩大到10%以上。
截至本周四收盘 ，英特尔股价陆续两日创2022年1月以来新高 ，进入2026年以来已累涨约47% ，从前12个月累涨近150%。这一强劲走势重要源于数据中心业务的乐观预期 ，以及陈立武去年3月上任以来激进鼎新措施的市场认可 ，美国当局、英伟达和软银的高调投资也推动了股价。
去年英特尔与英伟达达成和谈 ，将共同开发面向超大规模数据中心、企业级和消费级产品市场的多代定造数据中心和PC产品 ，英伟达还赞成斥资50亿美元买入英特尔通常股。本次英特尔财报披露 ，四时度已实现向英伟达销售50亿美元通常股的买卖。
营收：四时杜转收136.7亿美元 ，同比降落4.1% ，分析师预期134.3亿美元 ，英特尔指引为128亿至138亿美元 ，三季度同比增长3%。EPS：四时度非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.15美元 ，同比增长15.4% ，分析师预期0.087美元 ，英特尔指引为0.08美元 ，三季度EPS为0.23美元。毛利率：四时度调整后毛利率为37.9% ，分析师预期36.5% ，英特尔指引为36.5% ，三季度为40.0% ，上年同期为42.1%。营衣符润率：四时度调整后营衣符润率为8.8% ，分析师预计6.29% ，三季度为11.2% ，上年同期为9.6%。
CCG：客户推算业务（CCG）四时杜转收81.9亿美元 ，同比降落6.6% ，分析师预期83亿美元 ，三季度同比增长5%DCAI：数据中心和人为智能（DCAI）四时杜转收47.4亿美元 ，同比增长8.9% ，分析师预期44.2亿美元 ，三季度同比降落1%。代工：代工业务（Intel Foundry）四时杜转收45.1亿美元 ，同比增长3.8% ，分析师预期43.6亿美元 ，三季度同比降落2%。
营收：预计一季杜转收117亿至127亿美元 ，分析师预期125.6亿美元。EPS：预计一季度调整后EPS为零 ，分析师预期0.08美元。毛利率：预计一季度调整后毛利润率34.5% ，分析师预期36.5%。
英特尔第四时杜转收降落4.1%至137亿美元 ，略高于分析师均匀预期的近134亿美元。调整后EPS为0.15美元 ，较分析师预期的将近0.09美元高将近82.3%。但公司出现净吃亏6亿美元 ，合每股吃亏12美分 ，去年同期净吃亏为1亿美元。
分部门来看 ，客户端推算业务（CCG）营收将近82亿美元 ，略低于分析师预期的83亿美元。数据中心和AI业务（DCAI）营收47亿美元 ，超过预期的44亿美元 ，同比增长9%。英特尔代工服务部门营收45亿美元 ，同比增长3.8% ，该部门目前险些齐全依赖英特尔产品部门的订单。
陈立武在财报申明中暗示：“BB电子优先事项很明确：提升执行力 ，沉振工程卓越性 ，充分利用AI在我们所有业务中带来的巨大机缘。” 他在本月的CES展会上强调 ，英特尔的CPU因AI系统建设而变得越发沉要。
固然四时度总体阐发优于市场预期 ，但英特尔2025年整年营收530亿美元 ，仍较2021年创下的峰值营收低约250亿美元。公司在本月早些时辰颁发基于Panther Lake设计的处置器现已在设备中提供 ，这是选取18A造程的首批产品。
业绩指引显示 ，英特尔预计的一季杜转收区间中值为122亿美元 ，低于分析师预计的将近126亿美元 ；预计一季度EPS为零 ，而分析师预计0.08美元 ；预计调整后毛利率为34.5% ，低于分析师预期的36.5%。公司预计调整后运营支出约160亿美元 ，高于预期的159.3亿美元。
英特尔将一季度指引疲软重要归罪于造作良率问题导致的供给欠缺。陈立武在采访中暗示 ，公司在致力解决造作问题 ，但在四时杜酌尽了大部门库存。陈立武说：
造作良率是指工厂出产出的可用芯片所占百分比 ，这一指标直接影响产能和成本。供给欠缺使得英特尔难以满足客户需要 ，错失了AI有关需要激增带来的市场机遇。
Zinsner暗示 ，公司下一代14A技术的客户将在今年下半年出现。他说 ，公司不太可能公开颁发客户信息 ，“一旦我们获得客户 ，我们就必要起头真在14A方面投入本钱 ，这样你们就会知路了。”
英特尔治理层将压力明确归因于供给而非需要 ，并预计二季度起头逐步改善。这一表态与华尔街机构预计的一季度将为产能低点判断高度一致。
18A是本次财报中被反复强调的关键词。英特尔颁发 ，该工艺已在亚利桑那与俄勒冈实现高产量造作 ，成为首个在美国本土量产确当先造程节点。
从战术层面看 ，这一进展意味着英特尔已从“路线图承诺”走向“内容交付” ，也诠氏缢市场在财报前对其造程能力沉新定价的原因。但从财政角度看 ，18A仍处于投入期：良率爬坡、初期成本与产能限度 ，持续对毛利率形成压力。
这与华尔街机构对英特尔财报的前瞻判断一致——18A决定的是中持久竞争力 ，而非短期利润弹性。真正的考验 ，在于将来几个季度能否同步改善良率、成本与表部客户信念。
同时 ，公司披露与英伟达实现50亿美元股权买卖 ，并在系统层面发展合作。这一作为在财报前已被市场视为“战术背书” ，显著改善了资产负债表。
但代工业务的主题挑战仍未扭转。财报显示 ，该业务在经营层面仍处于吃亏状态 ；而当前产能严重的现实 ，也使潜在表部客户对英特尔能否同时满足“自用+代工”产生疑虑。这正是此前投行反复强调的风险点。
总体看来 ，本次财报验证了AI趋向 ，但也露出了英特尔所受的限度约束。AI Agent需要的确在推动服务器CPU回暖 ，18A造程实现关键节点 ，代工业务起头具备本钱与技术层面的支持 ；但产能、良率与执行节拍 ，仍是决定英特尔能否将“故事”转化为“业绩”的主题变量。
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