但这波减值，齐满是 Stellantis 有意而为，性质上就是翻翻烂账，沉新推算估值

。账面上幸好哭爹喊娘，现金其实没花几多，在持久看还是件功德儿

。 这就好比，抱着黄金掉进了水里，你都到了溺水的生死边缘，就没必要想着手上有几多资产，而是连忙抛掉一些黄金浮出水面

。 大伙儿应该知路，从前几年 Stellantis 产生了剧烈的高层改观，主张全面电动化转型的原 CEO 唐唯实（Carlos Tavares）去职，换上了更守旧的新 CEO 安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）

。 因而一场全面的 “ 拨乱归正 ” 在车企内部发展

。被 “ 洗濯 ” 的沉点，当然就是新能源，这个 222 亿的减致凤面，就有 147 亿是由于调整新能源产品打算导致的

。 了局到此刻，欧美老苍生对电车还是不太感冒，2025 年，欧洲纯电市占率只有 19.5% ，美国更只有 7.7% ，Stellantis 若是持续往里干，很可能在这个坑里越陷越深

。 之前就是由于激进的电动化转型战术，导致 Stellantis 的产品定价过高，产品线出现断档，在美国的销量暴跌，因而唐唯实也在 2024 年辞职

。 而除了这 147 亿以表，还有 21 亿是由于调整纯电的供给链，好比最近 Stellantis 以 100 美元的价值，把合伙电池工厂 NextStar Energy 的股份全数让渡给 LG ，根基就是一个忍痛割肉的了局

。 虽说 15 亿的巨款早就打在零跑账上，就算 Stellantis 此刻把股份卖了，也影响不到零跑的财政情况

。但大伙儿不安零跑的出海打算，会不会由于 Stellantis 的政策转向，放慢脚步

。 目前来说，零跑是通过 整车+CKD （全散件组装）模式，把 T03、C10、B10 等车出口到欧洲，在 2025 年，零跑在欧洲卖了 3 万多台，相比前年增长超过百倍，算是获得相当不错的成就

。 固然 Stellantis 为零跑提供 500+ 家经销商门店，且曾在波兰工厂合作出产，但凭据零跑官方回答，这些项目并不会受到合作同伴的战术调整影响

。 若是 Stellantis 自顾不暇，没空助忙了，又或者后期有扩张的需要， Stellantis 不愿意持续投钱了，零跑可能会少一个副手，但按他目前的态势，在欧洲的扩张底子停不下来

。 当然若是不靠 Stellantis ，零跑可能没律例避欧盟关税， “ 薄利多销 ” 的战术在欧洲就走不下去

。所以， Stellantis 有什么风吹草动，零跑的确应该不安

。 在此之前， “ 成本杀手 ” 唐唯实就施展过神技，由于他极端严苛的降本政策，向供给商提出压价 30% 的“ 殒命威胁 ”，还裁掉了很多有丰硕经验的高级工程师，研发转向表包，了局导致 Stellantis 在 2024 年出现大量瑕疵车型

。 之前唐唯实自己就公开认可过 RAM 1500 的返建率很高

。并且，Jeep 和克莱斯勒品牌，也频仍出现电子系统故障、电池系统失灵等等，这对集团的口碑有极度恶劣的影响

。 不外从另一个角度看，Stellantis 若是大幅缩减对纯电的投资，可能在将来，只能把新能源的沉任全数依附在零跑身上

。至少对零跑来说，会有一个不变的合作同伴，并且自己还占了很高的话语权

。